Principi guida:
Per un'efficace gestione finanziaria, ci sono dei principi guida che è importante conoscere e seguire.
Principio n°1: Volatilità = Rendimento
RISCHIO, indica la probabilità che il rendimento effettivo di un investimento si discosti dal rendimento atteso. E' legato ad eventi negativi o avversi per l’investitore. Dunque, prima di investire devi valutare la probabilità che l'evento si manifesti e, soprattutto, sia le conseguenze che il modo in cui reagiresti.
VOLATILITA', rappresenta la frequenza e l'entità delle variazioni del prezzo di un'attività finanziaria in un dato periodo di tempo. Un'alta volatilità indica che il prezzo dell'attività può cambiare rapidamente in un breve periodo, il che può sia aumentare il potenziale di guadagno sia di perdita.
INCERTEZZA, è stata analizzata nel capitolo dedicato all'ambito assicurativo. Infatti, in condizioni di incertezza non è possibile associare una probabilità al verificarsi di un determinato evento futuro, viceversa, nel caso del rischio ogni evento è associato a una probabilità che l'evento si verifichi.
RENDIMENTO, è il guadagno o la perdita generato nel tempo. In generale, gli investimenti con maggiore rischio, incertezza e volatilità offrono la possibilità di rendimenti più alti.
Approfondisci in nota [1] la differenza tra:
- rischio e volatilità;
- volatilità
La relazione tra rischio e rendimento è spesso rappresentata dal cosiddetto "premio per il rischio", che è il rendimento aggiuntivo atteso da un investimento rischioso rispetto a uno privo di rischio.
Il rapporto tra rendimento e volatilità si misurata attraverso l'indice di Sharpe, che misura di performance che valuta il rendimento aggiustato per il rischio di un investimento.
In sintesi, mentre il rischio si riferisce alla possibilità di una perdita, la volatilità descrive quanto frequentemente e quanto ampiamente il valore di un investimento può fluttuare. Entrambi sono importanti per valutare il rendimento potenziale e per prendere decisioni informate sugli investimenti.
Il TEMPO influenza:
- la VOLATILITA', in quanto nel lungo termine, gli investimenti possono percepire meno volatilità in quanto le fluttuazioni di breve termine tendono a livellarsi;
- il RISCHIO, in quanto il premio al rischio, invece, non si riduce necessariamente col trascorrere del tempo, soprattutto quando l'investimento è associato a un rischio intrinseco elevato.
In sostanza, mentre il tempo può aiutare a mitigare la volatilità, il rischio è direttamente legato alla probabilità di un evento indesiderato, che non diminuisce semplicemente con il passare del tempo.
Dunque, bisogna ottenere rendimenti elevati, da un lato, cercando di evitare rischi eccessivamente impattanti, possibilmente evitandoli ed eventualmente assicurandoli, e, d'altro lato, abituandosi a sopportare la volatilità, cioè le oscillazioni degli asset più redditizi.
Per queste ragioni MyGuru, prima di indicarti come gestire il tuo patrimonio mobiliare, verifica che tu sia assicurato contro tutte le incertezze che possono avere un impatto significativo sulla tua vita e che ti siano garantiti i tuoi bisogni primari (vedi il paragrafo sulla “Piramide dei bisogni di Maslow”).
Pensare di avere investimenti “sicuri” è un concetto sbagliato perché il mercato degli investimenti non è un rifugio isolato, bensì un campo aperto di opportunità, dove per definizione ci si assume dei rischi per ottenere rendimenti.
Nella figura (Ross, 2020) son presenti i rendimenti minimi, massimi e medi per ciascuna classe di asset e la deviazione standard di ogni investimento, che misura la volatilità che potrebbe subire il nostro investimento.
Sebbene le azioni dei mercati emergenti abbiano registrato il rendimento medio più elevato, hanno anche registrato la deviazione standard più elevata.
Ipotizza di dover necessariamente superare un precipizio con un salto: la prudenza ti bloccherebbe ed il coraggio ti toglierebbe la necessaria lucidità. Per decidere se effettuare il salto devi acquisire la consapevolezza che, prendendo una buona rincorsa, potrai superare l'ostacolo senza alcun rischio.
Ugualmente devi comportarti con gli investimenti: definisci i tuoi obiettivi e perseguili con professionalità, non serve essere né prudenti né coraggiosi.
Considera che la remunerazione del rischio è l’unico vero modo per guadagnare. Diversamente, nel migliore dei casi, compenserai l’inflazione.
PAURA, è Il nemico del rischio, uno degli argomenti più studiati dalla finanza comportamentale, per valutare il grado di paura presente sui mercati c'è è l'indice VIX, che misura il posizionamento degli investitori rispetto al paniere azionario dello Standard & Poor 500.
Per vincere la paura contenendo il rischio è necessario seguire i due principi guida successivi: diversificare l’investimento durante un orizzonte temporale più lungo possibile.
Principio n°2: Orizzonte temporale più lungo possibile
Il concetto di orizzonte temporale viene normalmente inteso come il periodo di tempo nel quale intendi rinunciare alle tue disponibilità finanziarie per investirle.
Più l’orizzonte temporale si allunga, maggiori possibilità hai di massimizzare il tuo ritorno sull’investimento. Così facendo, aumenti le probabilità di avere profitti a parità di volatilità.
Ciò significa che puoi permetterti di sopportare una maggiore volatilità e, dunque, puoi godere di un premio per il rischio più alto sull’investimento.
La strategia di MyGuru, semplice ma vincente, prevede queste macro-azioni:
- determinare la quantità di denaro necessaria per garantirti la copertura dei bisogni primari;
- assicurarti contro gli imprevisti;
- investire la parte rimanente con il maggior orizzonte temporale possibile per fare rendere al massimo il tuo patrimonio complessivo.
Il tempo è la forza più potente: fa crescere le piccole cose e fa sparire i grandi errori.
Solo un lungo orizzonte temporale (cioè tanto tempo) riesce a darvi il coraggio necessario per ottenere rendimenti importanti nonostante la presenza di alcuni picchi di volatilità che, se analizzati in un breve lasso di tempo, sarebbero risultati indigesti anche all'investitore più audacie.
Per comprendere quanto deve essere lungo il periodo per avere una ragionevole certezza di non rischiare il proprio denaro è possibile fare riferimento allo studio "Le regole d'oro degli investimenti a lungo termine" di JP Morgan una tra le banche Big Four americane.
Principio n°3: Diversificare
Uno dei concetti base che devi conoscere è quello di diversificazione. Con questo termine si intende la suddivisione del proprio investimento in diverse categorie di strumenti come azioni, fondi, obbligazioni appartenenti a industrie o zone geografiche differenti.
In tal modo riduci il rischio complessivo: se alcuni prodotti non otterranno un soddisfacente rendimento, altri andranno meglio compensando le perdite.
Alcuni esempi di diversificazione:
- per area geografica (acquistare obbligazioni di diversi Paesi emittenti);
- per settore (acquistare azioni di settori differenti, come prodotti medicali e aerospaziali);
- per tipologia (acquistare obbligazioni, azioni e materie prime);
- per valuta (acquistare in valute differenti) [2]
Ma attenzione a diversificare i sottostanti e non gli strumenti: nel primo caso diversifichi realmente mentre nel secondo ti illudi di farlo. Inoltre, diversificare gli strumenti, oltre ad essere fiscalmente inefficiente, aumenta la paura a parità di rischio con conseguenze talvolta disastrose: meglio 1 ETF a medio rischio che 3 ETF rispettivamente a basso, medio ed alto rischio.
Immagina che il singolo ETF ti debba rendere il 50% in 10 anni con una volatilità massima del 25% mentre i 3 ETF, a parità di rendimento medio, abbiano una volatilità rispettivamente del 12, 25 e 51%. Quando l'ETF più volatile dovesse perdere la metà del suo valore rischierai l'infarto o di venderlo nel momento meno opportuno.
Principio n°4: Minimizzare i costi
Nella scelta di un investimento l’unica certezza sono i costi [3], mai i guadagni.
I tuoi investimenti devono rendere almeno quanto i costi (imposta di bollo, commissioni, consulenza, ecc.) e l’inflazione.
Costi del 2% erodono il tuo capitale di 1/3 dopo 20 anni e lo dimezzano dopo 34:
Tra i principali costi di un fondo ci sono:
- le commissioni di sottoscrizione o quelle di collocamento;
- le spese correnti;
- le commissioni di performance;
- le commissioni di uscita.
Il totale di tutte questi costi viene chiamato TSC (Total Shareholder Cost).
La somma di spese correnti e commissioni di performance viene definito TER (Total Expense Ratio).
Il consiglio è quello di affidarsi a fondi passivi (ETF cioè Exchange Traded Funds), che hanno generalmente costi più bassi e rendono l’investimento molto facile e gestibile; la scelta del consulente aiuterà a selezionare gli ETF adeguati per ottimizzarne la fiscalità.
I 4 Principi Guida ti garantiranno
Asset allocation e risultato ottimale
Rispettare questi Principi guida è SEMPLICE, è sufficiente comprendere pochi concetti elementari, ma è estremamente DIFFICILE senza una minima educazione finanziaria e qualcuno che sia in grado di trasmetterti e ricordarteli nei momenti in cui i dubbi e la paura ti assalgono.
In tal senso, lo studio della finanza comportamentale può diventare qualcosa di utile anche per la tua vita.
• In questo contesto, il concetto di rischio è strettamente legato alla probabilità di mancata restituzione del capitale o al rischio di credito.
• Ad esempio, le obbligazioni high yield offrono rendimenti più elevati proprio perché espongono l’investitore a un rischio maggiore rispetto alle obbligazioni investment grade, che garantiscono una maggiore sicurezza ma con rendimenti più contenuti.
• Questo significa che il rischio, nel mercato obbligazionario, è effettivamente remunerato con un “premio al rischio”.
2. Per il mercato azionario: Volatilità = Rendimento
• Per le azioni e, più in generale, per le strategie di asset allocation, è più corretto parlare di volatilità come motore del rendimento.
• La volatilità rappresenta fluttuazioni temporanee che, con un orizzonte temporale adeguato, tendono a essere compensate da rendimenti superiori. Non è un rischio reale di perdita, ma un elemento da gestire e sfruttare.
• Affermare che “rischio = rendimento” in questo contesto può essere fuorviante, perché il rischio reale si manifesta solo quando non si gestisce adeguatamente la volatilità o si assumono esposizioni sproporzionate senza una strategia chiara.
Dunque:
• Per il reddito fisso: il rischio di credito (rischio reale) è compensato da un premio al rischio, quindi è corretto associare rischio e rendimento.
• Per il mercato azionario e soprattutto per la creazione di un asset allocation: il rendimento è il risultato di una gestione consapevole della volatilità, non del rischio. Pertanto, è più appropriato parlare di “premio alla volatilità”.